Raksasa chip AI ini melaporkan hasil kuartalan terbaru yang telah menjadi lebih dari sekadar rapor perusahaan—kini dipandang sebagai barometer untuk seluruh boom kecerdasan buatan dan kesehatan pasar saham yang lebih luas. Dengan Nvidia menguasai 8% dari kapitalisasi pasar S&P 500 dan mempertahankan cengkeraman tak tertandingi pada semikonduktor penggerak AI, investor di seluruh dunia mengadakan pesta menonton saat perusahaan bernilai 4 triliun dolar Amerika ini bersiap mengungkap kinerja kuartal kedua fiskalnya.
Kinerja Saham:
- Penurunan awal setelah jam perdagangan: 4%
- Pulih ke: penurunan 1,83%
- Posisi akhir setelah jam perdagangan: turun 3,5%
- Lonjakan saham 3 bulan sebelum pengumuman laba: 35%
- Kapitalisasi pasar saat ini: USD $4 triliun
- Bobot S&P 500 : 8%
 |
|---|
| Presentasi hasil kuartalan Nvidia mencerminkan signifikansi kinerja mereka dalam lanskap AI dan pasar saham |
Kinerja Keuangan yang Kuat Bertemu Sambutan Pasar yang Hangat-hangat Kuku
Nvidia menyampaikan hasil solid yang melampaui ekspektasi Wall Street di seluruh metrik kunci. Perusahaan melaporkan pendapatan 46,7 miliar dolar Amerika, mengalahkan estimasi analis sebesar 46,06 miliar dolar Amerika, sementara laba per saham dilusian non-GAAP mencapai 1,05 dolar Amerika, melampaui proyeksi 1,01 dolar Amerika. Untuk kuartal ketiga fiskal mendatang, Nvidia memandu pendapatan sebesar 54 miliar dolar Amerika, melampaui ekspektasi analis sebesar 53,14 miliar dolar Amerika. Meskipun angka-angka positif ini, reaksi pasar terasa redup, dengan saham awalnya turun 4% dalam perdagangan setelah jam kerja sebelum pulih ke penurunan 1,83%, kemudian merosot lebih jauh hingga turun 3,5%.
Hasil Keuangan Q2 FY2026:
- Pendapatan: USD $46,7 miliar (vs estimasi USD $46,06 miliar)
- Non-GAAP EPS: USD $1,05 (vs estimasi USD $1,01)
- Pendapatan Data Center: USD $41,19 miliar (vs estimasi USD $41,29 miliar)
- Panduan Pendapatan Q3: USD $54 miliar (vs estimasi USD $53,14 miliar)
Pendapatan Data Center Gagal Memenuhi Ekspektasi yang Sangat Tinggi
Segmen data center perusahaan yang menjadi tulang punggung, yang telah mendorong sebagian besar kenaikan meteoric Nvidia, menghasilkan pendapatan 41,19 miliar dolar Amerika. Namun, angka ini sedikit gagal memenuhi ekspektasi analis sekitar 41,29 miliar dolar Amerika, mewakili baik kegagalan atau hasil sejajar paling banter. Kinerja ini menyoroti tantangan kritis untuk saham pertumbuhan tinggi seperti Nvidia—investor tidak hanya mencari kemenangan, tetapi kemenangan substansial dengan margin yang lebar. Kemenangan yang relatif sempit atas ekspektasi menandai salah satu kemenangan terkecil Nvidia dalam kuartal-kuartal terakhir, menunjukkan lintasan pertumbuhan eksplosif perusahaan mungkin kembali ke bumi.
Bisnis China Tetap Kompleks di Tengah Ketegangan Geopolitik
Pertanyaan pendapatan China yang sangat dinanti-nantikan mendapat kejelasan selama panggilan pendapatan. CFO Colette Kress mengungkapkan bahwa Nvidia mendapat manfaat dari pelepasan 180 juta dolar Amerika dari inventori H20 yang sebelumnya dicadangkan terkait penjualan sekitar 650 juta dolar Amerika H20 kepada pelanggan tak terbatas di luar China. Yang penting, dia menekankan tidak ada penjualan H20 kepada pelanggan berbasis China di kuartal kedua. Ketiadaan penjualan langsung China ini mencerminkan pembatasan yang sedang berlangsung, meskipun Nvidia dan AMD baru-baru ini mencapai kesepakatan dengan pemerintahan Trump untuk lisensi ekspor sebagai imbalan pengaturan berbagi pendapatan 15% pada penjualan chip China masa depan.
Pembaruan Bisnis China:
- Pelepasan inventori H20: USD $180 juta
- Penjualan H20 kepada pelanggan tidak terbatas di luar China: USD $650 juta
- Penjualan H20 kepada pelanggan berbasis China di Q2: USD $0
- Pengaturan bagi hasil dengan pemerintahan Trump: 15%
Arsitektur Blackwell Menunjukkan Janji Meskipun Ada Kekhawatiran Sebelumnya
Lineup GPU generasi berikutnya Nvidia Blackwell menunjukkan kemajuan yang menggembirakan, dengan CFO Kress mencatat arsitektur tumbuh 17% secara berurutan, termasuk arsitektur terbaru kami, Blackwell Ultra. Perusahaan mengakui pendapatan Blackwell di seluruh kategori pelanggan, dengan penyedia layanan cloud besar mewakili sekitar 50% dari pendapatan data center. Perkembangan ini mengatasi kekhawatiran investor sebelumnya tentang penundaan pengiriman Blackwell dan biaya tinggi yang telah membebani harga saham sepanjang tahun. Nvidia juga meningkatkan inventori sebesar 3,7 miliar dolar Amerika secara berurutan untuk mendukung peningkatan Blackwell Ultra.
Kemajuan Arsitektur Blackwell:
- Pertumbuhan berurutan: 17%
- Pangsa penyedia layanan cloud dari pendapatan pusat data: ~50%
- Peningkatan inventori untuk mendukung Blackwell Ultra: USD $3,7 miliar
- Penurunan arus kas operasi: 43,7% year-over-year
Kesehatan Keuangan Tetap Kuat Meskipun Ada Skeptisisme Pasar
Dewan perusahaan menyetujui 60 miliar dolar Amerika dalam pembelian kembali saham tanpa kedaluwarsa, menunjukkan kepercayaan pada posisi keuangannya. Namun, arus kas operasi turun signifikan sebesar 43,7% secara tahunan karena beban pajak yang tinggi. Pertumbuhan Nvidia terus terkonsentrasi berat di antara segelintir raksasa cloud termasuk Meta, Amazon, Google, dan Microsoft, bersama dengan startup AI yang didanai dengan baik seperti OpenAI. Konsentrasi ini menciptakan kerentanan—jika pelanggan-pelanggan besar ini memperlambat pengeluaran mereka pada GPU mahal Nvidia, perusahaan bisa menghadapi tantangan permintaan mendadak.
Kekhawatiran Pasar tentang Gelembung AI Tetap Ada
Reaksi pasar yang redup mencerminkan kekhawatiran yang lebih luas tentang potensi gelembung AI, terutama mengingat valuasi stratosferik Nvidia lebih dari 40 kali proyeksi pendapatan. Investor khawatir bahwa perusahaan perangkat lunak AI tidak melihat pengembalian yang cukup pada investasi mereka dalam GPU mahal Nvidia, yang bisa meredam permintaan masa depan. Dengan saham perusahaan telah melonjak 35% dalam tiga bulan sejak laporan pendapatan terakhirnya, ekspektasi sangat tinggi. Acara pendapatan telah berkembang menjadi fenomena budaya, lengkap dengan pesta menonton, menggarisbawahi bagaimana kinerja Nvidia telah menjadi tes lakmus untuk keberlanjutan dan prospek pertumbuhan seluruh sektor AI.