Kodak Menghadapi Krisis Keuangan dengan Utang 500 Juta Dolar AS yang Jatuh Tempo dalam 12 Bulan

Perusahaan pelopor fotografi berusia 133 tahun Eastman Kodak menemukan dirinya berada di persimpangan kritis lainnya, bergulat dengan kewajiban keuangan yang substansial yang telah menimbulkan pertanyaan tentang masa depan langsungnya. Pengungkapan kuartalan terbaru perusahaan telah memicu kekhawatiran luas di kalangan investor dan pengamat industri, meskipun Kodak sendiri menyatakan bahwa laporan tentang kehancurannya yang akan segera terjadi sangat dibesar-besarkan.

Pengungkapan Wajib Memicu Kepanikan Pasar

Pengajuan kuartal kedua Kodak mencakup peringatan kelangsungan usaha yang disyaratkan oleh standar akuntansi Amerika Serikat, yang menyatakan bahwa terdapat keraguan substansial tentang kemampuan perusahaan untuk melanjutkan operasi selama tahun mendatang. Pengungkapan ini berasal dari sekitar 500 juta dolar AS kewajiban utang yang jatuh tempo dalam 12 bulan, ditambah dengan tidak adanya pembiayaan yang berkomitmen untuk menutupi kewajiban-kewajiban ini. Persyaratan teknis di bawah Generally Accepted Accounting Principles ( GAAP ) mengirimkan gelombang kejut ke seluruh pasar, menyebabkan saham Kodak merosot 21% menjadi 5,43 dolar AS.

Situasi Utang dan Likuiditas Kodak

• Utang yang Jatuh Tempo: USD 500 juta jatuh tempo dalam 12 bulan
• Kas Saat Ini: USD 155 juta total (USD 70 juta di Amerika Serikat)
• Perkiraan Hasil Program Pensiun: ~USD 300 juta dari penghentian U.S. Kodak Retirement Income Plan
• Jadwal Waktu: Penyelesaian pensiun diperkirakan pada Desember 2024
• Dampak Saham: Penurunan 21% menjadi USD 5,43 setelah pengungkapan

Kinerja Keuangan Menunjukkan Sinyal Campuran

Hasil kuartal kedua perusahaan menggambarkan kondisi operasional saat ini yang menantang. Pendapatan menurun 1% year-over-year menjadi 263 juta dolar AS, sementara margin laba kotor terkompresi dari 22% menjadi 19%. Pembalikan paling mencolok terjadi pada profitabilitas bersih, yang berubah dari laba 26 juta dolar AS pada periode yang sama tahun lalu menjadi kerugian 26 juta dolar AS. EBITDA operasional juga melemah, turun menjadi 9 juta dolar AS dari 12 juta dolar AS, karena biaya manufaktur yang lebih tinggi dan volume penjualan yang lebih rendah mengimbangi kenaikan harga yang sederhana.

Kinerja Keuangan Kodak Q2 2024

Posisi Kas dan Kekhawatiran Likuiditas

Cadangan kas Kodak telah mengencang secara signifikan, mengakhiri kuartal dengan 155 juta dolar AS di tangan, di mana hanya 70 juta dolar AS yang dipegang di Amerika Serikat. Ini merepresentasikan penurunan 46 juta dolar AS dari level Desember, mencerminkan tekanan dari meningkatnya biaya operasional dan kinerja keuangan yang lebih lemah. Chief Financial Officer David Bullwinkle mengindikasikan bahwa perusahaan sedang mengejar sumber likuiditas yang tidak konvensional melalui penghentian U.S. Kodak Retirement Income Plan , mengharapkan untuk mengekstrak aset berlebih untuk melayani kewajiban utang.

Perusahaan Menolak Spekulasi Kebangkrutan

Menanggapi liputan media yang luas yang menunjukkan penutupan yang akan segera terjadi, Kodak mengeluarkan bantahan yang kuat melalui saluran media sosial. Perusahaan menekankan bahwa tidak ada rencana untuk menghentikan operasi, keluar dari bisnis, atau mengajukan perlindungan kebangkrutan, mengkarakterisasi laporan-laporan tersebut sebagai salah memahami sifat teknis dari pengungkapan SEC . Kodak mengharapkan untuk menyelesaikan penghentian rencana pensiun pada Desember, yang dapat memberikan sekitar 300 juta dolar AS dalam kas melalui proses pembalikan dan penyelesaian.

Tekanan Seluruh Industri Memperparah Tantangan

Analis industri percetakan Dave Zhang dari WhatTheyThink mencatat bahwa perjuangan Kodak mencerminkan kondisi pasar yang lebih luas yang mempengaruhi produsen peralatan percetakan komersial. Ketidakpastian ekonomi dan kekhawatiran tarif telah mendorong pelanggan untuk menunda investasi modal besar kecuali benar-benar diperlukan, menciptakan lingkungan yang menantang di seluruh pasar Amerika Serikat dan Eropa. Tekanan seluruh industri ini telah secara khusus berdampak pada perusahaan seperti Kodak yang bergantung pada penjualan peralatan dan layanan manufaktur.

Pivot Strategis Menunjukkan Harapan Meskipun Ada Tantangan

Meskipun tekanan keuangan saat ini, Kodak telah mengidentifikasi peluang pertumbuhan di divisi Advanced Materials & Chemicals , yang melaporkan peningkatan pendapatan selama kuartal yang menantang. Perusahaan baru-baru ini mengamankan registrasi FDA untuk fasilitas manufaktur farmasi baru, memungkinkan produksi produk yang diatur dan mendukung visi CEO Jim Continenza untuk mentransformasi Kodak menjadi produsen yang terdiversifikasi. Pivot farmasi ini telah menunjukkan kesuksesan sebelumnya, dengan pengumuman pinjaman pemerintah menyebabkan lonjakan harga saham yang dramatis yang memicu circuit breaker perdagangan.

Timeline Transformasi Bisnis Kodak

• 1888: Didirikan oleh George Eastman
• Puncak 1970an: 90% pangsa pasar film AS, 85% pangsa pasar kamera
• 2012: Pengajuan kebangkrutan Chapter 11
• 2013: Keluar dari perlindungan kebangkrutan
• 2015-2019: Produksi film meningkat dua kali lipat karena tren retro Gen Z
• Saat ini: 3.400 karyawan (turun dari 140.000+ pada masa puncak)
• Area Fokus: Percetakan komersial, material canggih, farmasi, bahan kimia khusus

Merek Warisan Menemukan Kehidupan Baru dalam Tren Retro

Bisnis film Kodak telah mengalami kebangkitan yang tidak terduga yang didorong oleh pelukan Generasi Z terhadap fotografi analog dan minimalisme digital. Perusahaan memproduksi lebih dari dua kali lipat gulungan film pada 2019 dibandingkan dengan 2015, dengan permintaan mencapai level yang memerlukan peningkatan pabrik di fasilitas Rochester . Tren retro ini meluas melampaui nostalgia konsumen, karena output film Kodak saat ini mencakup aplikasi industri untuk komponen otomotif dan material khusus untuk industri film, menunjukkan nilai yang bertahan dari kompetensi intinya meskipun ada kesalahan strategis di masa lalu.