Perusahaan yang paling diperhatikan di industri semikonduktor ini menemukan dirinya berada di pusat eskalasi ketegangan perdagangan Amerika Serikat-China saat Nvidia menavigasi pembatasan ekspor yang kompleks sambil bersiap melaporkan pendapatan kuartalan yang dapat mengubah sentimen pasar terhadap investasi kecerdasan buatan.
Chip H20 Menghadapi Penghentian Produksi
CEO Nvidia Jensen Huang mengumumkan di Taipei bahwa perusahaan telah mulai menghentikan produksi chip H20, versi modifikasi dari prosesor AI unggulannya yang dirancang khusus untuk mematuhi kontrol ekspor Amerika Serikat ke China. H20 merupakan upaya Nvidia untuk mempertahankan akses ke pasar China yang krusial sambil mematuhi pembatasan teknologi Washington yang diterapkan pada akhir 2022 dan diperketat sepanjang 2023.
Perjalanan bermasalah chip ini mencerminkan tantangan yang lebih luas yang dihadapi perusahaan teknologi yang terjebak antara ketegangan geopolitik dan kepentingan komersial. Setelah awalnya menghadapi persyaratan lisensi ekspor pada bulan April, Nvidia menerima izin untuk menjual chip H20 setelah kunjungan Huang ke Mar-a-Lago, namun kemudian menghadapi hambatan baru ketika otoritas China mulai mencegah perusahaan domestik dari membeli prosesor tersebut.
Linimasa Perdagangan Chip AS-China
- Akhir 2022: Kontrol ekspor awal diterapkan
- 2023: Pembatasan diperketat
- April 2024: Lisensi ekspor chip H20 diperlukan
- Terkini: Kesepakatan bagi hasil 15% dengan pemerintahan Trump
- Saat ini: Produksi H20 mulai dihentikan, chip penerus sedang dalam pengembangan
Kesepakatan Bagi Hasil Memperumit Akses Pasar
Kompleksitas semakin mendalam ketika Nvidia dan AMD merundingkan pengaturan bagi hasil dengan pemerintahan Trump, menyetujui untuk memberikan 15% dari pendapatan penjualan chip China sebagai imbalan atas lisensi ekspor. Kesepakatan yang belum pernah terjadi sebelumnya ini menyoroti seberapa dalam pengawasan pemerintah kini menembus operasi sektor swasta di ruang semikonduktor.
Pejabat China telah mengangkat kekhawatiran keamanan tentang H20, mengklaim bukti adanya potensi pintu belakang yang dapat memungkinkan badan intelijen Amerika Serikat memantau penggunaan chip. Selain itu, karakterisasi Menteri Perdagangan Howard Lutnick tentang menyediakan China dengan chip terbaik keempat Nvidia dilaporkan dipandang sebagai penghinaan oleh otoritas China, semakin memperburuk hubungan komersial.
Pendapatan di Bawah Pengawasan Ketat
Analis Wall Street memperkirakan Nvidia akan melaporkan pendapatan kuartal kedua sebesar 46 miliar dolar Amerika, yang mewakili peningkatan 53% year-over-year, dengan penjualan pusat data mendekati 40 miliar dolar Amerika. Namun, kapitalisasi pasar perusahaan sebesar 4 triliun dolar Amerika dan bobot 8% di S&P 500 berarti hasil ini membawa implikasi jauh melampaui kinerja satu perusahaan.
Perdagangan opsi menunjukkan investor mengantisipasi pergerakan saham 6% setelah pengumuman pendapatan, setara dengan pergeseran nilai pasar 260 miliar dolar Amerika. Perusahaan sebelumnya mengambil beban 4,5 miliar dolar Amerika terkait inventori yang tidak terjual dan komitmen pembelian yang terkait dengan pembatasan ekspor China.
Ekspektasi Keuangan Nvidia Q2 2024
- Pendapatan yang Diharapkan: USD 46 miliar (pertumbuhan 53% year-over-year)
- Prakiraan Penjualan Data Center: ~USD 40 miliar
- Laba Per Saham: USD 1,01
- Beban Terkait China Sebelumnya: USD 4,5 miliar (Q1)
Kekhawatiran Gelembung AI Meningkat
Selain tantangan geopolitik, Nvidia menghadapi skeptisisme yang meningkat tentang apakah investasi kecerdasan buatan mewakili pertumbuhan berkelanjutan atau gelembung spekulatif. Valuasi perusahaan lebih dari 40 kali proyeksi pendapatan sangat bergantung pada permintaan berkelanjutan dari raksasa cloud termasuk Meta, Amazon, Google, dan Microsoft, bersama dengan startup AI yang didanai dengan baik seperti OpenAI.
Analis industri menyarankan bahwa pembangunan infrastruktur AI saat ini tidak dapat berlanjut tanpa batas, meskipun sebagian besar mengharapkan beberapa kuartal lagi pertumbuhan yang kuat sebelum koreksi pasar potensial. Basis pelanggan terkonsentrasi Nvidia menciptakan kerentanan jika pembeli utama mengurangi pengeluaran untuk perangkat keras AI.
Alternatif Domestik China Meraih Kemajuan
Pembatasan ekspor telah mempercepat dorongan China menuju kemandirian semikonduktor, dengan perusahaan domestik seperti Ascend milik Huawei, Cambricon, dan Moore Threads membuat kemajuan yang mencolok dalam pengembangan chip AI. Meskipun alternatif ini masih tertinggal dari penawaran Nvidia dalam kepadatan komputasi dan kematangan ekosistem perangkat lunak, kesenjangan tampaknya menyempit.
Otoritas China menerapkan strategi kompetisi terkontrol daripada pemisahan teknologi yang lengkap, memfokuskan sumber daya pada pencapaian terobosan di area kritis daripada mencoba paritas teknologi komprehensif di semua kategori semikonduktor.
Kompetitor Utama Chip AI China
- Seri Ascend Huawei
- Prosesor Cambricon
- GPU Moore Threads
- Area fokus: Aplikasi pelatihan dan inferensi model AI
- Status saat ini: Sedang mengejar ketertinggalan namun masih tertinggal dalam hal kepadatan komputasi dan optimisasi perangkat lunak
Pivot Strategis Melampaui Pusat Data
Mengenali tantangan yang dihadapi bisnis pusat data intinya, Huang bekerja untuk mendiversifikasi perhatian investor menuju inisiatif otomotif dan robotika Nvidia. Pergeseran strategis ini bertujuan untuk menunjukkan bagaimana aplikasi AI akan berkembang melampaui fasilitas komputasi terpusat ke implementasi dunia nyata.
Kesuksesan masa depan perusahaan mungkin kurang bergantung pada mempertahankan dominasi di segmen pasar tunggal mana pun dan lebih pada berhasil menavigasi lanskap teknologi global yang semakin terfragmentasi di mana pertimbangan geopolitik semakin mempengaruhi keputusan komersial.